優(yōu)秀設(shè)計(jì)師
來(lái)源：小波思基
自購(gòu)基金被大舉甩賣(mài)？
今天早上，bo姐在瀏覽基金社區(qū)的時(shí)候，看到一些基民在熱議基金公司剛剛過(guò)“限售期”就大舉甩賣(mài)之前自購(gòu)基金的事。
Bo姐統(tǒng)計(jì)了下相關(guān)數(shù)據(jù)，一是想看下這事的真實(shí)性，二是想看下對(duì)我們基民的影響。
根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，以2021年基金中報(bào)為例，基金管理人持有份額1000萬(wàn)份以上的基金產(chǎn)品，一共有1166只。截圖如下：
不過(guò)，部分基金的今年中報(bào)份額顯示“--”，有的是查不到數(shù)據(jù)、有的是份額未變動(dòng)，情況比較復(fù)雜。
因此我們將顯示“--”的部分統(tǒng)一剔除，最后得到892只樣品數(shù)據(jù)。
備注：A、C份額分類統(tǒng)計(jì)；樣本為全部基金，含股票型基金、混合型基金、債類基金、貨幣基金。
對(duì)這些自購(gòu)基金，基金公司增減倉(cāng)情況如何？Bo姐統(tǒng)計(jì)了下，主要可以分為這么三類：
截至2022年基金中報(bào)，近1年時(shí)間區(qū)間中，被基金公司減倉(cāng)賣(mài)出的基金一共有86只，占比9.64%。
與此同時(shí)，也有被基金管理人繼續(xù)加倉(cāng)的基金。被基金公司繼續(xù)加倉(cāng)的基金有110只，占比12.33%。
剩下的是基金管理人持有份額未變動(dòng)的，也就是沒(méi)減也沒(méi)加。持有不動(dòng)的有696只，占比78.03%。
綜合以上信息，下面跟大家聊聊bo姐的看法：
細(xì)分來(lái)看，過(guò)了募集前自購(gòu)或市場(chǎng)極端下跌啟動(dòng)自購(gòu)的“限售期”后，確實(shí)有基金公司對(duì)自購(gòu)基金進(jìn)行清倉(cāng)、部分贖回，但是占比并不高，不到10%的樣子。
話說(shuō)從去年6月末到今年6月末，以滬深300指數(shù)為例，滬深300指數(shù)跌幅明顯。事實(shí)上，如果在這個(gè)區(qū)間大手筆減倉(cāng)，不顯得基金公司太追漲殺跌了嘛，明顯劃不來(lái)。
實(shí)際上，總體情況比表面減倉(cāng)的還要小些。
在具體減倉(cāng)數(shù)據(jù)中，bo姐發(fā)現(xiàn)不少基金公司減倉(cāng)、贖回的是貨幣基金、債類基金，以此收回資金或者看情況加倉(cāng)到主動(dòng)權(quán)益基金中。
這類行為值得點(diǎn)贊！
類似的基金公司也很多，如華夏收益寶貨幣B，華夏去年中報(bào)持33.8億份額，今年中報(bào)持有22.24億份額，區(qū)間減少11.57億份額。還有廣發(fā)、匯添富、中歐等基金公司，區(qū)間持有貨幣基金、債基份額大批量減少，由于數(shù)量較多，bo姐就不一一舉例了。
另外，站在整體情況來(lái)看，基金公司在同一區(qū)間也有加買(mǎi)自購(gòu)基金，占比12.33%。以及持倉(cāng)不動(dòng)的也非常多，占比78.03%。這兩者加起來(lái)，合計(jì)達(dá)90%。
25只自購(gòu)基金被大舉甩賣(mài)
接下來(lái)，bo姐跟大家分析下被基金公司大舉甩賣(mài)的權(quán)益基金們，一起來(lái)看看它們的區(qū)間表現(xiàn)咋樣。
備注：基金公司繼續(xù)大舉加買(mǎi)的“自購(gòu)基金”，下一篇了跟大家寫(xiě)。
具體來(lái)看，近1年中，被基金公司贖回4000萬(wàn)份額以上的權(quán)益基金共有9只，bo姐跟大家篩選、制圖如下。其中有一些是基民耳熟能祥的基金，比如國(guó)泰君安君得益、南方穩(wěn)健養(yǎng)老FOF。
被基金公司贖回1000萬(wàn)份額以上4000萬(wàn)份以下的權(quán)益基金有16只，bo姐同樣篩選、制圖如下。
那么問(wèn)題來(lái)了，為什么基金公司會(huì)逆大盤(pán)大跌而贖回這些權(quán)益基金？
Bo姐總結(jié)了下，可以劃分為這么幾類。
第一，取得較好的收益率，落袋為安。
通常，浮盈后是否要獲利了結(jié)，以及自有資金如何有效布局等問(wèn)題也是基金公司重點(diǎn)考慮的因素。
比如中庚基金持有的中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合，丘棟榮的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也有目共睹。相比于買(mǎi)入時(shí)，已經(jīng)積累了不俗的收益率，中庚選擇將部分收益落袋為安。
第二，波動(dòng)太大，基金公司也Hold不住了。
從行情來(lái)看，從去年年中到今年年中，A股波動(dòng)格外劇烈，甚至連續(xù)被錘，不少基民就沒(méi)熬下來(lái)。基金公司亦然，有能扛事的，自然有被波動(dòng)搞蒙的。
以減倉(cāng)力度最大的國(guó)泰君安君得益三個(gè)月持有混合（FOF）A為例，去年中報(bào)、年報(bào)份額都沒(méi)變動(dòng)。
但是，在今年一季度中開(kāi)始中度減倉(cāng)，在二季度中大手筆減倉(cāng)。
同期，對(duì)應(yīng)的基金最大回撤如下圖所示。
要知道，這只基金是一只FOF，通過(guò)投資基金間接投資。相比于同類基金，F(xiàn)OF的波動(dòng)也相對(duì)小些。
結(jié)果這只FOF波動(dòng)這么狠。。。?
Bo姐整理后發(fā)現(xiàn)，被基金公司賣(mài)出的基金中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期、最大回撤較大的基金占比近45%。基金公司出于及時(shí)止損的考慮，對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行了拋售。
事實(shí)上，在賣(mài)出份額前20名權(quán)益基金中，最大回撤30%級(jí)別及以上的就有9只。
第三，基金經(jīng)理?yè)Q人，而且換的基金經(jīng)理相對(duì)新銳。
以工銀優(yōu)選對(duì)沖靈活配置混合A為例，基金成立于2020年12月30日，當(dāng)時(shí)也正是市場(chǎng)火熱之時(shí)。加上擬任基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，業(yè)績(jī)?cè)鷮?shí)，于是火熱自購(gòu)6000萬(wàn)。
但是美中不足的是，基金經(jīng)理?yè)Q人了。
事實(shí)上，接棒的基金經(jīng)理張樂(lè)濤也確實(shí)太過(guò)新銳。管理基金時(shí)間極短，至今也僅管理基金179天。
倒不是說(shuō)張樂(lè)濤不能勝任，而是策略不穩(wěn)固，也缺乏經(jīng)驗(yàn)，不適合重倉(cāng)布局。
當(dāng)然，不能說(shuō)，基金公司選擇在限售期結(jié)束后不斷減倉(cāng)就一定和換人有關(guān)。但這個(gè)確實(shí)有點(diǎn)巧合。。。
第四，基金經(jīng)理相對(duì)新銳，或者在市場(chǎng)冷淡期，為了確保基金正常發(fā)行成立，基金公司跟進(jìn)自購(gòu)，在產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)上也是一個(gè)靚點(diǎn)。
這類案例也挺多的，在被基金公司贖回的基金中，起碼占比30%-40%。
最后，跟大家總結(jié)下bo姐的觀點(diǎn)。
匯總來(lái)看，被基金公司“甩賣(mài)”的自購(gòu)基金，占比全部基金僅10%，并非表象上看起來(lái)那么悲觀。
在被賣(mài)的產(chǎn)品中，大部分規(guī)模也不大，基金經(jīng)理和業(yè)績(jī)較弱。如果大家手頭持有上述被減倉(cāng)基金，也可以跟進(jìn)減倉(cāng)或清倉(cāng)。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】觀點(diǎn)會(huì)隨市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)態(tài)變化，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。
。推薦閱讀：
Copyright @ 萬(wàn)興通達(dá)尚品質(zhì)造 京ICP備20023423號(hào)-1